鹵制食品行業主要公司：周黑鴨國際控股有限公司(01458.HK)、絕味食品股份有限公司(603517)、江西煌上煌集團食品股份有限公司(002695)、上海紫燕食品股份有限公司、廖記食品連鎖股份有限公司、安徽鹵三國餐飲管理有限公司、無錫市三鳳橋肉莊有限責任公司、江蘇鹵江南食品有限公司、上海留夫企業管理咨詢有限公司、河南九豫全食品有限公司、南京桂花鴨(集團)有限公司等

本文核心數據：鹵制食品產量、鹵制食品銷量、鹵制食品業務營收、龍頭企業門店數量

1、 絕味食品VS周黑鴨VS煌上煌：鹵制食品業務布局歷程

鹵制食品是指以肉類、部分水產品或蔬菜為主要原料，加入食鹽、醬油等調味料和香辛料一起煮制而成的加工制品。按產品定位和消費場景劃分，鹵制食品主要可分為佐餐鹵制食品與休閑鹵制食品。經過多年的發展，鹵制食品行業內主要的規模化佐餐鹵制食品企業有紫燕食品、江蘇鹵江南食品有限公司、廖記食品連鎖股份有限公司、上海留夫企業管理咨詢有限公司、河南九豫全食品有限公司等，休閑鹵制食品主要生產企業有煌上煌、絕味食品、周黑鴨、上海頂譽食品有限公司等。目前，我國休閑鹵制食品市場龍頭企業分別為絕味食品、周黑鴨和煌上煌，三家企業鹵制食品業務布局歷程如下：

2、業務布局及運營現狀

——產品對比：三家企業產品種類重合度較高，難分伯仲

從產品種類看，經過多年發展，絕味食品、周黑鴨、煌上煌均形成較為完善的產品布局，產品種類及口味均較為豐富。但值得注意的是，三家企業產品種類重合度較高，品牌產品替代性較強，導致企業間競爭較為激烈。

——產銷量對比：絕味食品產銷量較高

由于周黑鴨未公布鹵制食品產銷量數據，下文僅對周黑鴨、煌上煌兩家企業鹵制食品產銷情況進行分析。

從絕味食品、煌上煌鹵制食品產量上看，2017-2020年，兩家企業鹵制食品產量整體呈上升趨勢，絕味食品產量遠高于煌上煌，占據絕對優勢。2020年，絕味食品鹵制品產量達12.71萬噸，煌上煌鹵制食品產量僅為4.01萬噸。

注：1)周黑鴨未公布鹵制食品產銷量數據;2)絕味食品鹵制食品產量統計口徑為鹵制品，煌上煌鹵制食品產量統計口徑為鮮貨產品、包裝產品。(下同)

從絕味食品、煌上煌鹵制食品銷量上看，與產量情況相同，兩家企業鹵制品銷量整體均呈上升趨勢，絕味食品鹵制食品銷量遠高于煌上煌。2020年，絕味食品、煌上煌鹵制食品銷量分別為12.69萬噸、4.01萬噸。

從產銷率看，絕味食品、煌上煌產銷率均處在較高水平，絕味食品鹵制食品產銷率更為平穩。2020年，絕味食品產銷率達99.85%，煌上煌鹵制食品產銷率達100.04%。

——布局區域對比：絕味食品全國化布局較為完善

從企業重點布局區域上看，絕味食品營收主要來源于華中、華東、華南地區，三個區域營收占比分別為27.38%、22.69%、19.69%，地區間營收差距較小，全國化布局較為完善;周黑鴨營收主要來自于華中地區，營收占比超過一半，地區銷售依賴性較強;煌上煌營收主要依賴于江西、廣東、浙江等地，三省營收占比高達76.23%，主要地區依賴性極強，不利于企業全國范圍內的布局。

三家企業重點區域布局如下：

——門店數量對比：絕味食品門店數量占據絕對優勢

從門店數量上看，2018-2020年，三家企業的門店數量均呈逐年上升的變化趨勢，2020年，絕味食品門店數量達12399家，遠高于周黑鴨及煌上煌，占據絕對優勢;從門店擴張速度上看，2020年，周黑鴨放寬開店門檻后門店數量增長迅速，增速達30%以上，但從門店數量上看仍處于劣勢。

從門店區域布局上看，絕味食品門店數量眾多，與其他兩家企業相比，區域布局較為廣泛。

——線上業務對比：周黑鴨線上收入較高

在新零售業態的浪潮中，鹵制食品企業通過不斷完善線上線下全渠道銷售網絡建設，打通空間壁壘、習慣壁壘及數據壁壘，全面、快速、準確地接觸和了解消費者，在提升運營效率的同時，更好的承接和轉化消費需求，從而實現行業的快速發展。2019-2020年，絕味食品、周黑鴨、煌上煌三家龍頭企業線上銷售規模均有所增長，2020年，煌上煌通過網上旗艦店、口碑、外賣等第三方銷售平臺實現線上交易額4.52億元;周黑鴨網上渠道的收入為4.58億元;而絕味食品線上銷售額為0.39億元。

3、業務業績對比

——營收對比：絕味食品營收較高

從鹵制食品業務整體營收水平上看，絕味食品營收規模最大，其次為周黑鴨，煌上煌居末。2020年，絕味食品鹵制食品業務營收達48.97億元。

——毛利率對比：周黑鴨毛利率較高

從鹵制食品業務毛利率水平來看，周黑鴨毛利率水平較高，2018-2020年均在50%以上，絕味食品、煌上煌毛利率水平差距較小，2020年分別為36.34%、37.80%。

注：數據來源于紫燕食品招股書，此處毛利率為成本剔除產品配送費用后計算所得

4、前瞻觀點：絕味食品占據領先位置

在休閑鹵制食品行業中，產銷量、門店數量、區域布局、業務業績等均是體現公司鹵制食品經營規模的重要體現，因此，基于前文分析結果，前瞻認為，絕味食品在產銷量、區域布局、門店擴張、銷售規模等方面占據較大優勢，在休閑鹵制食品行業占據領先地位。

以上數據參考前瞻產業研究院《中國休閑食品行業消費需求與投資戰略規劃分析報告》，同時前瞻產業研究院還提供產業大數據、產業研究、產業鏈咨詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

更多深度行業分析盡在【前瞻經濟學人APP】，還可以與500+經濟學家/資深行業研究員交流互動。