行業主要上市公司：順博合金(601388)、南山鋁業(600219)、立中集團(300428)、怡球資源(002996)、明泰鋁業(601677)等

本文核心數據：再生鋁業務營收、毛利率、再生鋁產能、產量等

1、中國再生鋁行業龍頭企業全方位對比

我國再生鋁行業較為領先的企業有怡球資源和順博合金。從國外業務占比、再生鋁現有產能、再生鋁業務毛利率來看怡球資源均占優;順博合金則在再生鋁業務占比、再生鋁產量及再生鋁業務營業收入上略勝一籌。

2、怡球資源：再生鋁業務布局歷程

怡球資源隸屬于1984年成立的馬來西亞怡球集團，集團先后加入國際再生資源協會BIR和廢舊循環利用工業協會ISRI，三十余年來怡球集團不斷在全球各地進行業務布局。2001年怡球金屬資源再生(中國)股份有限公司在江蘇成立，2012年成功在上海證券交易所掛牌上市，此后怡球擴張步伐不斷，力爭實現產業全球化。

3、怡球資源：再生鋁業務布局及運營現狀

——再生鋁業務布局

怡球資源主營業務主要可分為鋁合金錠和廢料貿易兩部分。廢料貿易業務在全球回收各種工業廢舊物、報廢品等，帥選出可回收利用的金屬及其他資源，是鋁合金錠業務的重要原材料來源;鋁合金錠業務則利用回收所得的廢鋁加工生產再生鋁。

2021年，公司鋁錠銷售業務實現營業收入45.43億元，占總營業收入比重達55%，廢料貿易實現營業收入31.60億元，占營業收入比重達到38%。

從區域布局來看，怡球資源借助集團背景，在美洲、日本、馬來西亞等地營業收入均較高，海外收入占比達到65%，其中美洲地區營業收入占比達到37%，超過中國的35%，是我國目前唯一實現全球化業務布局的再生鋁企業。

——再生鋁經營模式

具體來看，公司主要通過太倉、馬來西亞、紐約和洛杉磯四個廢鋁采購中心，從中國、美國、歐洲、澳大利亞、東南亞等多個地區采購廢鋁，向位于太倉和馬來西亞的兩個上產基地提供再生鋁原材料，安排規模化生產，再通過直銷的方式進行銷售。遍布全球主要國家的采購半徑市公司實現全球化布局的重要因素。

——再生鋁業務規模

2019-2020年，怡球資源再生鋁合金錠產銷量均波動變化，2021年實現產量28.93萬噸、銷量28.96萬噸，分別下降6.9%和10.8%。整體來看公司產銷均衡。

從產能來看，公司現有產能包括蘇州太倉生產基地產能37.4萬噸、全資子公司馬來西亞怡球公司生產基地原有產能5.1萬噸、馬來西亞怡球公司再生鋁合金錠擴建項目產能21.88萬噸，共計64萬噸。此外馬來西亞鋁合金錠擴建項目在建產能達130萬噸，預計2023年可釋放第一期65萬噸產能，屆時公司生產規模將進一步擴大。

4、怡球資源：經營業績

2019-2021年，怡球資源再生鋁主要業務鋁錠銷售營業收入逐年遞增，2021年達到45.43億元，同比增加22.79%。2021年怡球資源鋁錠銷售業務毛利率受廢鋁價格持續上漲影響由19.11%下降至18.84%，整體仍維持在較高水平，遠超行業內其他企業。

5、怡球資源：再生鋁業務發展規劃

廢舊鋁材采購是公司經營的重大成本構成，廢鋁成本的高低完全決定了公司利潤，因國際局勢及回收體系的影響，國內原料的供需矛盾突出，導致原料供應日趨緊張，價格起伏不定，影響了公司國內再生鋁的產能利用率。因此公司未來將尋找合適的機會向國內產業鏈上游延伸，同時積極拓寬原料來源，提升國內再生鋁廠區的產能利用率，降低再生鋁生產成本，進一步提高盈利能力。

以上數據參考前瞻產業研究院《中國再生鋁行業發展前景與投資戰略規劃分析報告》，同時前瞻產業研究院還提供產業大數據、產業研究、產業鏈咨詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、IPO業務與技術撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

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