行業主要上市公司：邁為股份(300751)、金辰股份(603396)、通威股份(600438)、晶澳科技(002459)、晶科能源(688223)、隆基股份(601012)等

本文核心數據：HJT市場價格、HJT電池成本測算

HJT電池市場價格

根據InfoLink市場數據，2023年2月伊始，N型電池的報價隨著節后硅片價格的上漲而上漲。由于年初訂單量低，G12異質結組件價格下滑，中國市場價格為1.9-2.1元/W，海外市場價格為0.265-0.275美元/W。

注：上表為Infolink2023年2月1日現貨價格數據。

HJT電池生產成本測算

通過成本測算分析可以發現，HJT電池和PERC電池成本價格差異較大主要原因在于銀漿、靶材和投資設備成本。

注：1)假設稅率為13%，設備折舊年限為5年;2)硅片價格參考2022年10月24日隆基價格公示;3)銀漿價格參考上海有色網2023年2月6日，低溫銀漿市價通常較高溫銀漿高2000元;4)上表為測算數據，可能與實際情況存在差異，僅作參考。

HJT電池成本結構

從HJT電池成本構成來看，根據CPIA分析，HJT電池成本結構主要包括硅片、銀漿、折舊和TCO，其中硅片占總成本約50%。

從非硅成本來看，根據《HJT電池技術發展現狀及成本分析》，銀漿為最主要的非硅成本構成，占比總非硅成本的60%。根據CPIA《中國光伏產業發展路線圖(2021年版)》， p型電池正銀消耗量約71.7mg/片，同比下降8.3%，背銀消耗量約24.7mg/片;異質結電池雙面低溫銀漿消耗量約190mg/片，同比下降14.9%。其中，PERC電池常用的是高溫電池，高溫銀漿的正銀價格常在4800元/kg上下波動，而HJT電池所用的低溫銀漿對外依存度較大，國內產能尚未起量，目前主要被日本廠商壟斷，市場價格通常高于高溫銀漿2000元/kg左右。銀耗大和銀價高是HJT電池成本高于PERC電池成本的主要原因之一。

此外，電池片單位產能設備投資額和靶材耗用也是兩者之間產生價格差異的重要原因。

根據CPIA，2021年，新投電池線生產設備基本實現國產化，且仍以PERC產線為主，其設備投資成本降至19.4萬元/MW，同比下降13.8%，降幅遠超2020年預期，產線可兼容182mm及210mm的大尺寸產品，單條產線產能已達到500MW以上;而異質結電池設備投資成本40萬元/MW，隨著國產廠商邁為股份、鈞石能源、捷佳偉創等推進技術研發，設備成本有望進一步下降。

靶材方面，HJT電池結構中，TCO 薄膜制備主要采用 ITO、SCOT、IWO、ICO 四種靶材。而目前ITO靶材高端市場仍被外國廠商占據，我國企業仍需奮力追趕。

未來，隨著技術和工藝的進一步提升，單位產能的銀耗、低溫銀漿價格、單位產能的設備投入將有所下降，靶材國產替代率有望進一步提升，故HJT的電池成本也存在下降的空間。

注：上圖PERC設備投資為CPIA預測。

以上數據來源于前瞻產業研究院《中國晶硅太陽能電池行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。

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