行業主要上市公司：主要有楚江新材（002171.SZ）；安泰科技（000969.SZ）；有研粉材（688456.SH）；銀禧科技（300221.SZ）；鉑力特（688333.SH）；銀邦股份（300337.SZ）；悅安新材（688786.SH）等

本文核心數據：成本結構、毛利率水平

3D打印材料產業鏈結構較長

我國3D打印材料行業上游主要為基礎材料開采、冶煉、加工企業，包括有色金屬冶煉、橡膠加工、塑料加工等；中游為3D打印材料加工制造企業，分為金屬材料、非金屬材料和復合材料三大板塊；下游應用包括醫療健康、航空航天、建筑材料以及汽車等領域。

原材料構成核心成本

悅安新材作為金屬3D打印材料的代表性企業，其直接材料成本占比高達70%左右，主要系悅安新材主營成本中的直接材料主要是初級霧化合金粉末、海綿鐵、液氨、焦炭等，由于初級霧化合金粉末已經完成了前端制造工序，成本相對較高。

結合3D打印金屬和非金屬材料的代表性企業的成本結構來看，直接材料的占比依據企業的材料業務初加工需求而有所不同，區間在50%-70%；制造費用為企業的第二大成本，占比在25%左右；直接人工依據生產的復雜程度而有所區分，在5%-15%區間。

價格傳導機制下有一定溢價

中國3D打印材料市場價格由行業供應端、制造端的增值溢價及消費需求彈性共同作用而成、并逐級傳導。供應端的成本價格包括基礎材料價格、技術價格和人力價格等，傳導至制造端成為生產成本，制造端綜合供需溢價、研發成本和企業利潤，形成“制造端價格”傳導至消費者，而消費市場需求彈性也反作用于供應端、制造端，形成“價格-需求-價格”的傳導路徑來影響3D打印材料市場的定價。

價值鏈呈“微笑曲線”

根據3D打印材料各產業鏈環節的毛利率情況可知，上游的毛利波動區間較大，多在10%-60%之間，因各基礎材料的重要程度而有所區別；3D打印陶瓷材料的毛利率水平相對較低，在10%-30%之間；下游醫療健康應用領域的毛利水平最高。

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