預(yù)鍍鎳行業(yè)主要上市公司：東方電熱(300217.SZ);甬金股份(603995.SH)

本文核心數(shù)據(jù)：全球部分電池企業(yè)大圓柱電池規(guī)劃產(chǎn)能;全球預(yù)鍍鎳需求量測算

46系大圓柱電池中長期需求放量

根據(jù)當(dāng)前電池封裝形式，可以分為圓柱、方形和軟包，圓柱電池在電芯一致性、生產(chǎn)良率、機械強度等方面具有優(yōu)勢。不同封裝形式對應(yīng)的殼體具有差別，圓柱及方形電池主要采用金屬外殼封裝，圓柱電池一般采用鋼殼，方形電池一般采用鋁殼，而軟包電池主要采用鋁塑膜封裝。

2020年9月，特斯拉正式發(fā)布4680大圓柱電池，單體容量較21700電池提升5倍，并且成本實現(xiàn)進(jìn)一步優(yōu)化，是當(dāng)前工藝水平下兼顧性能與經(jīng)濟(jì)性的優(yōu)先方案之一。特斯拉迅速實現(xiàn)產(chǎn)能落地，已量產(chǎn)約4GWh，規(guī)劃產(chǎn)能超200GWh。

同時，億緯鋰能、比克電池、寧德時代等龍頭企業(yè)也加快布局大圓柱電池，據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2023年上半年，全球大圓柱電池產(chǎn)能規(guī)劃已達(dá)494GWh，2023年國內(nèi)億緯鋰能有望率先實現(xiàn)量產(chǎn)，海外特斯拉4680電池產(chǎn)能有望進(jìn)一步爬坡。由此看來，46系大圓柱電池中長期發(fā)展趨勢明確。

大圓柱電池結(jié)構(gòu)件升級迭代，加速預(yù)鍍鎳應(yīng)用

與現(xiàn)有圓柱電池產(chǎn)品相比，大圓柱電池在結(jié)構(gòu)、工藝等設(shè)計上均有明顯變化，需要對上游結(jié)構(gòu)件進(jìn)行升級，主要包括殼體、頂蓋等。同時，結(jié)構(gòu)件環(huán)節(jié)產(chǎn)品認(rèn)證周期較長、客戶粘性較強，因而頭部企業(yè)特別是有圓柱電池結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)經(jīng)驗的企業(yè)來說，有望憑借工藝和客戶優(yōu)勢，快速搶占大圓柱結(jié)構(gòu)件市場份額。

圓柱電池多采用鋼材作為外殼材質(zhì)，需要進(jìn)行鍍鎳處理以防止鋼材發(fā)生氧化，大圓柱殼體材料則需由后鍍鎳轉(zhuǎn)換為預(yù)鍍鎳鋼基帶。4680大圓柱電池產(chǎn)能持續(xù)爬坡，預(yù)鍍鎳鋼殼成為關(guān)鍵結(jié)構(gòu)件材料，有望加速滲透。

預(yù)鍍鎳鋼殼的優(yōu)勢是相對于后鍍鎳鋼殼而言，后鍍鎳的主要劣勢是鋼殼滾鍍過程中內(nèi)壁靠近底部位置的鍍層很低，通過對不同廠家的鋼殼內(nèi)壁鍍層進(jìn)行檢測一般為0.1-0.3μm之間，有的甚至低于0.1μm，而且同一生產(chǎn)廠家的鋼殼內(nèi)部相同位置鎳層的檢測結(jié)果波動很大，在儲存或使用過程會造成電池性能衰減嚴(yán)重。目前，國內(nèi)外主流鋰電池生產(chǎn)廠商均已有后鍍鎳轉(zhuǎn)化為預(yù)鍍鎳，預(yù)鍍鎳工藝廣泛應(yīng)用于新能源汽車等領(lǐng)域。

全球預(yù)鍍鎳需求爆發(fā)在即

隨著新型大圓柱電池逐漸發(fā)展成熟，未來4680電池將迅速放量，帶動上游預(yù)鍍鎳需求爆發(fā)。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前全球大圓柱電池產(chǎn)能規(guī)劃已達(dá)494GWh。根據(jù)東方電熱披露的數(shù)據(jù)，單GWh需要預(yù)鍍鎳約1000噸，到2025年，46系列投產(chǎn)近500GWh，約有50萬噸預(yù)鍍鎳材料需求;消費電池差不多有約10萬噸預(yù)鍍鎳材料需求;電動工具、電動兩輪車、電動三輪車等有約5萬噸預(yù)鍍鎳材料需求。2025年全球預(yù)鍍鎳材料總需求約65萬噸，即使保守估計下，2025年也有約40萬噸預(yù)鍍鎳材料需求。若再加上國內(nèi)少數(shù)大廠實際在投入、但未公開的規(guī)劃布局，預(yù)鍍鎳材料實際需求可能會更高。

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