預鍍鎳行業主要上市公司：東方電熱(300217.SZ);甬金股份(603995.SH)

本文核心數據：全球預鍍鎳需求量預測;全球預鍍鎳供需缺口預測

預鍍鎳工藝主要用于圓柱電池

預鍍鎳是一種在電池殼沖壓之前對基礎鋼材進行鍍鎳，再通過高溫回火處理從而讓鋼層和鎳層之間相互擴散滲透形成鎳鐵合金層的技術工藝。預鍍鎳鋼殼的優勢是相對于后鍍鎳鋼殼而言，相較于后鍍鎳鋼殼，預鍍鎳產品具有優異的焊接、力學性能、耐腐蝕性能以及良好鍍層的均勻性等優勢，廣泛應用于新能源汽車、高端電動工具等領域，當前主要用作圓柱形鋰電池的外殼材料。

全球預鍍鎳需求空間大

隨著特斯拉公布4680大圓柱電池這一創新產品，圓柱電池朝著大型化方向發展，大圓柱電池的殼體材料則需由后鍍鎳轉換為預鍍鎳鋼基帶。特斯拉、億緯鋰能、比克電池、寧德時代等龍頭企業加快布局大圓柱電池，4680大圓柱電池產能持續爬坡，預鍍鎳鋼殼成為關鍵結構件材料。

根據東方電熱披露的數據，到2025年，46系列大圓柱電池投產近500GWh，單GWh需要預鍍鎳約1000噸，動力電池領域約有50萬噸預鍍鎳材料需求;消費電池差不多有約10萬噸預鍍鎳材料需求;電動工具、電動兩輪車、電動三輪車等有約5萬噸預鍍鎳材料需求。2025年全球預鍍鎳材料總需求約65萬噸，即使保守估計下，2025年也有約40萬噸預鍍鎳材料需求，全球預鍍鎳需求空間大。

供需缺口明顯，國產預鍍鎳迎發展良機

作為圓柱電池的外殼材料，鋰電池預鍍鎳鋼帶具有較高的技術壁壘，掌握預鍍鎳生產工藝的企業數量極少。全球主要生產商有新日鐵、東洋鋼板、韓國TCC、歐洲TATA以及中國的東方電熱、甬金股份、湖南永盛新材等，預鍍鎳產品布局如下：

據東方電熱披露，全球預鍍鎳總產能目前基本上不超過30萬噸，跟2025年全球需求相比，約有30萬噸缺口，保守估計也有約10萬噸供應缺口。海外幾大廠商短期內無明確的擴產規劃，按照項目建設所需時間節點推算，即使國外大廠現在開始籌備規劃，到2025年能量產的可能性也不大，所以總體供需缺口還是比較明顯的。在此背景下，國內企業有望加速替代海外份額，迎來發展良機。

全球預鍍鎳市場發展前景良好

中長期來看，4680大圓柱電池需求放量是大勢所趨，東方電熱預測46系列動力電池于2024年批量向市場投放的可能性較大，帶動預鍍鎳材料需求共振，前瞻認為未來一段時間內預鍍鎳市場增長空間較大、發展前景良好。此外，未來中國廠商預鍍鎳產能有望加速擴張。

同時，除動力電池、消費電池、電動工具等應用領域外，大圓柱儲能也是一個重要的預鍍鎳材料應用場景。特斯拉有公開的大圓柱儲能規劃，目前國內一些企業已開始建設或規劃建設大圓柱儲能，從性價比和安全性角度綜合考慮，預鍍鎳材料是最佳選擇。從規劃的量級來看，未來儲能市場對預鍍鎳材料的需求可能更大。

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