行業主要上市公司：周大福(HK01929);老鳳祥(600612.SH);森馬服飾(002563.SZ);海瀾之家(600398.SH);上海家化(600315.SH);珀萊雅(603605.SH);飛亞達(000026.SZ);貴州茅臺(600519.SH);五糧液(000858.SZ)等

本文核心數據：奢侈品行業市場規模;奢侈品行業競爭派系;奢侈品行業市場規模預測

行業概況

1、定義

奢侈品(Luxury)在國際上被定義為“一種超出人們生存與發展需要范圍的，具有獨特、稀缺、珍奇等特點的消費品”，又稱為非生活必需品。從經濟學意義來看，奢侈品指的是“價值/品質”比值較高的產品。從另外一個角度上看，奢侈品又是指“無形價值/有形價值”關系比值最高的產品。

根據對外經貿大學奢侈品研究中心，奢侈品的特點主要包括富貴的象征、個性化、專一性、以及距離感等方面，而根據Dubois和Paternault提出的奢侈品夢想方程式：夢想=-8.6+0.58*知名度-0.59*購買行為。

可以看出，夢想價值是奢侈品的一大重要附加價值，并且從公式中可以看到，奢侈品的夢想價值是由知道奢侈品和消費奢侈品的人共同決定的。當知名度和購買行為同時較高時，商品不再為奢侈品，只有當商品知名度高而購買行為較低時，奢侈品夢想價值才更高。據此，結合奢侈品行業的主要商品，奢侈品可以界定為：無形價值/有型價值較高的珠寶、表類、服裝、皮具、煙酒、化妝品、汽車、游艇、飛機等。

2、產業鏈剖析：產業鏈涉及領域廣泛

奢侈品行業企業產業鏈涵蓋了上游的原材料供應、設計研發、初步加工等行業;中游為奢侈品的生產制造與品牌運營環節，涵蓋了高端時裝、珠寶、手表、箱包、化妝品、煙酒等各行業的頂級品牌和產品。下游為奢侈品的銷售與服務環節，目前主流的銷售渠道包括高端百貨商場、品牌專賣店、電商平臺等模式。

奢侈品行業的細分產品種類眾多，就中國市場而言，除了煙酒、珠寶首飾等行業以外，中國的奢侈品市場都是被國外品牌占據的。其中，珠寶首飾市場主要參與者有周大福、老鳳祥、周大生等;白酒市場主要參與者有貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等。

行業發展歷程：起步較晚但發展勢頭強勁

中國奢侈品市場發展起步較晚，改革開放開始，我國由計劃經濟轉入市場經濟，人民財富逐漸積累，奢侈品產品進入小部分富裕人民的眼球;從2010年起，得益于中國經濟飛速發展，奢侈品市場隨之發展，這些年奢侈品牌逐漸深入民心，產品豐富多樣。我國奢侈品消費在短短20年間躍居世界前列。

行業政策背景：政策加持，奢侈品發展愈加符合實際

自2001年中國加入世界貿易組織(WTO)以來，中國奢侈品市場經歷了顯著的變革。隨著國際奢侈品牌的引入，中國消費者對奢侈品的認知度和接受度大幅提升。2008年，中國對消費稅進行了修訂，明確了包括煙草、酒類、高檔化妝品、貴重首飾、珠寶玉石和高檔手表在內的15個稅目，通過稅收手段調節奢侈品消費。到了2013年，黨的十八屆三中全會進一步調整了消費稅的征收范圍、環節和稅率，將高耗能、高污染產品及部分高檔消費品納入征稅范圍，旨在促進資源節約和環境保護。在“十三五”和“十四五”規劃期間，中國政府繼續完善消費稅制度，實施資源稅從價計征改革，并逐步擴大征稅范圍，優化稅收結構，推動經濟的可持續發展。這一系列政策調整不僅促進了奢侈品市場的健康發展，也體現了政府在引導消費、保護環境和促進社會公平方面的努力。

近年來，由于海南免稅消費的政策布局，帶動奢侈品消費方式，這對中國奢侈品消費發展有著強而有力的促進作用。但同時，關于化妝品、白酒、煙草等細分行業，相關監管局則有了更為嚴苛的要求，例如對化妝品的原料檢測、對白酒價格的調控以及對電子煙銷售渠道的規范。以下是近十年來與奢侈品行業相關的政策匯總：

行業發展現狀

1、2023年行業市場規模超過4700億元

2022年受疫情、經濟下行等因素影響中國內地奢侈品銷售額略有下滑，但長遠看中國奢侈品消費的基本面依然強勁。中國消費者是全球奢侈品市場的主要驅動力之一，貝恩發布的《2023年中國奢侈品市場：復蘇和過渡之年》報告數據顯示，2011-2018年，中國奢侈品行業以5%的復合年均增長率增長;2018-2021年以40%的復合年均增長率高速增長。初步測算，中國內地奢侈品市場經歷了經濟環境下行和海外消費回暖的雙重考驗， 2023年的銷售額增長12%左右，達4756億元人民幣。

2、2023年奢侈品市場復蘇，其中美妝、時裝、珠寶和皮具漲勢顯著

2023年，中國奢侈品市場迎來強勢復蘇，各個細分品類的同比增長率均實現從下降到上升的轉變。根據貝恩發布的報告顯示，美妝類同比增長8%左右，表現較為穩健，其中香水和彩妝漲勢較為強勁;時裝和生活方式、皮具和珠寶品類同比增長10%-20%，復蘇態勢良好，皮具表現稍弱于其他兩大類;腕表品類復蘇勢頭最弱，同比增長5%-10%左右。

行業競爭格局

1、區域競爭格局：整體來看我國東部地區制造奢侈品能力較強

從地域來看，我國不同類別的奢侈品在全國不同省份形成集群?？傮w來看，我國東部地區具有較強的奢侈品制造能力，相應的，具有較強的奢侈品品牌打造能力以及運營、維護能力。我國東部地區涵蓋了奢侈品白酒、珠寶、高端服裝的制造，具體參與者包括洋河股份、古井貢酒;周大福、老鳳祥;上下、上海灘等。而我國西部地區、西南地區的奢侈品行業參與者則主要以白酒行業為主，其中具有代表性的白酒為貴州茅臺，其余還有五糧液、劍南春、舍得酒業等。我國華北地區分布有少量白酒企業，但產品屬性主要為區域性商品，并不屬于奢侈品范疇。

從代表性企業分布情況來看，廣東、上海、四川、貴州等地代表性企業較多。廣東地區的代表企業主要從事珠寶行業，包括周大福、周大生;四川地區的代表企業主要從事白酒行業，包括五糧液、瀘州老窖、劍南春、舍得酒業。

2、企業競爭格局：品牌集中度較高，外資品牌占領較大市場份額

奢侈品行業包含細分產品種類眾多，中國奢侈品行業競爭派系可根據產品類型分為高端時裝、珠寶首飾、手表、皮具箱包、化妝品、煙酒等。其中，珠寶首飾市場主要參與的中國品牌有周大福、老鳳祥、周大生等;化妝品市場主要參與的中國品牌有珀萊雅、上海家化、丸美股份等;白酒市場主要參與的中國品牌有貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等。在中國，不同的奢侈品領域有不同的競爭態勢。但總體而言各領域奢侈品品牌市場格局均具備兩大特點：一，品牌集中度較高;二，外資品牌占據了較大部分的市場份額，中國本土奢侈品品牌發展緩慢。

根據德勤(Deloitte)日前發布2022奢侈品全球力量報告(Global Powers of Luxury Goods 2022)，公布了2022年度全球100大奢侈品公司排行榜。路威酩軒集團、開云集團、雅詩蘭黛集團繼續蟬聯前三位。進入前十名的還有香奈兒、歐萊雅Luxe、歷峰集團、愛馬仕、周大福、勞力士和中國黃金。上榜企業總部主要在歐洲和美國，中國(包括香港)共有11家企業上榜，除上述已提及的兩家中國企業外，還有老鳳祥、周生生、周大生、六福、潮宏基、明牌珠寶、復朗集團、謝瑞麟、之禾卡紛集團。

行業發展前景及趨勢預測

1、中國奢侈品行業發展趨勢分析

短期內，盡管消費者信心的恢復和海外奢侈品消費增長方面仍面臨一些不確定性，但從長遠角度來看，中國奢侈品消費的基礎依然堅實。隨著國際旅游的逐步回暖，預計中國內地消費者在海外的奢侈品消費將持續回升。隨著中國高凈值人群信心的逐步增強和可投資資產的穩步增長，他們作為奢侈品市場的關鍵消費者，將繼續對市場增長產生顯著的推動作用。經濟層面，據行業預測，未來幾年中國的GDP實際增長率有望達到4-5%，這將為奢侈品行業帶來巨大的增長空間。盡管歐美市場的本土消費也在逐步復蘇，但中國消費者的全球購買力仍在迅速增強，他們仍然是全球奢侈品市場的主要購買力量。在全球奢侈品市場可能面臨下滑的背景下，中國奢侈品市場展現出以下發展趨勢：

2、中國奢侈品行業發展前景預測

隨著中國居民可支配收入的增加，消費者自由開銷如醫療、娛樂、教育和奢侈品的消費等會逐漸增加，消費者對產品質量等要求也隨之提高，奢侈品行業市場規模穩定擴張。預計至2029年，中國消費者對全球奢侈品消費總額的貢獻率將達到約50%，成為全球奢侈品行業反彈增長的關鍵引擎，市場規模達到9022億元人民幣左右。

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國奢侈品行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。

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