行業(yè)主要上市公司：中國衛(wèi)星(600118);歐比特(300053);航天宏圖(688066);中科星圖(688568);雷科防務(002413);航天電子(600879)等

本文核心數(shù)據(jù)：營業(yè)收入;毛利率;資產(chǎn)負債率;流動比率;流動速率;ROE;EPS;PE;

商業(yè)遙感衛(wèi)星行業(yè)上市公司匯總

中國商業(yè)遙感衛(wèi)星行業(yè)上游主要為零部件和軟件系統(tǒng)，中游為商業(yè)遙感衛(wèi)星和設備制造企業(yè)，下游應用于氣象觀測、國土資源測繪等。代表上市企業(yè)有中國衛(wèi)星，專業(yè)從事小衛(wèi)星及微小衛(wèi)星研制、衛(wèi)星地面應用系統(tǒng)及設備制造和衛(wèi)星運營服務，業(yè)務范圍覆蓋上、中游;航宇微是公司技術(shù)產(chǎn)品主要應用于航空航天、工業(yè)控制等領域，業(yè)務覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈上、中游，擁有我國首個由民營上市公司建設并運營的星座—“珠海一號”星座;航天宏圖業(yè)務集中在中游，是國內(nèi)領先的遙感衛(wèi)星應用服務商;中科星圖業(yè)務集中在中游，是中國最早從事數(shù)字地球產(chǎn)品研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)。

商業(yè)遙感衛(wèi)星行業(yè)上市公司業(yè)績表現(xiàn)

商業(yè)遙感衛(wèi)星行業(yè)頭部企如中科星圖、航天宏圖)通過技術(shù)壁壘維持競爭力，因此業(yè)績較好;中小型企業(yè)如天潤科技、晨曦航空盈利能力較好，但業(yè)務規(guī)模較小，這些企業(yè)應聚焦細分領域以提升盈利質(zhì)量。

盈利能力方面，超圖軟件為毛利率52.57%，中科星圖為49.59%，這兩家企業(yè)憑借軟件技術(shù)優(yōu)勢實現(xiàn)高毛利;而中國衛(wèi)星為11.77%，達華智能為10.96%，因硬件成本管控問題盈利水平較低;晨曦航空為42.3%，作為軍工企業(yè)，業(yè)務聚焦細分領域。

財務風險上，達華智能為資產(chǎn)負債率為83.3%，航天宏圖為74.9%，這兩家企業(yè)負債壓力突出，流動性堪憂為速動比率僅0.3、1.0，存在一定的償債風險;光庭信息為資產(chǎn)負債率8.3%，北斗星通為14.8%，財務結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)健，現(xiàn)金流充裕為流動比率10.3、5.0，體現(xiàn)出較好的抗風險能力。

運營效率差異明顯：航天電子營收規(guī)模最大為142.8億元，但毛利率僅20.99%，反映其衛(wèi)星配套業(yè)務“薄利多銷”特征;航宇微為營收2.1億元，等小型企業(yè)雖毛利率尚可為24.42%，但規(guī)模效應不足，市場拓展受限。

商業(yè)遙感衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)上市公司區(qū)域布局對比

中國商業(yè)遙感衛(wèi)星行業(yè)呈現(xiàn)“軍民融合、軟硬分界”特征。根據(jù)下述業(yè)務占比、區(qū)域布局以及產(chǎn)品概況可以將企業(yè)分成不同類型，可以分為設備制造企業(yè)，運營服務商，設備制造企業(yè)是中國衛(wèi)星、航天宏圖、中科星圖、航宇微等，這些企業(yè)通過自主制造衛(wèi)星，并配套開發(fā)遙感衛(wèi)星集成系統(tǒng)銷售;運營服務商有航天電子、雷科防務、四維圖新和超圖軟件等，這些企業(yè)專注于運營和提供數(shù)據(jù)分析，通過遙感數(shù)據(jù)融合增強主業(yè)競爭力，但商業(yè)遙感衛(wèi)星業(yè)務占比較低。

商業(yè)遙感衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)上市公司每股指標對比

——商業(yè)遙感衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)上市公司ROE情況

ROE即凈資產(chǎn)收益率，是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標，反映了公司利用股東投入的資本賺取利潤的能力。下述企業(yè)中，中科星圖的ROE為9.61%，處于相對較好的區(qū)間，表明其具備核心競爭優(yōu)勢，能有效利用股東資本創(chuàng)造利潤。達華智能的ROE為6.05%，說明公司能維持生存但競爭力不足。航天電子、北方導航等企業(yè)的ROE在5%以下，意味著資產(chǎn)效率低下或處于行業(yè)衰退期。而四維圖新、航天宏圖等企業(yè)ROE為負，反映出公司資本運用效率低。整體來看，這些企業(yè)的ROE差異較大，整體行業(yè)的盈利能力、經(jīng)營狀況有待提高。

——商業(yè)遙感衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)上市公司EPS情況

基本每股收益是普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤或需承擔的企業(yè)凈虧損，是衡量企業(yè)盈利狀況的關(guān)鍵指標。從下述數(shù)據(jù)來看，中科星圖的EPS為0.65元，表現(xiàn)較為突出，說明其在盈利方面能力較強。航天電子的EPS為0.17元，光庭信息的EPS為0.32元，也處于盈利狀態(tài)，能為股東創(chuàng)造一定價值。而中國衛(wèi)星、北方導航等企業(yè)EPS較低，在0.02 - 0.08元之間，表明盈利能力較弱。另外，四維圖新、航天宏圖等企業(yè)EPS為負，意味著企業(yè)處于虧損狀態(tài)，股東權(quán)益受到侵蝕。

——商業(yè)遙感衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)上市公司PE情況

市盈率是股票價格與每股收益的比率，反映了市場對企業(yè)未來盈利增長的預期。具體來看，航天電子的PE為39.46，表明市場對其未來盈利有一定的預期。中科星圖PE高達142.74，說明市場對其未來盈利能力極為看好，反映出投資者對其業(yè)務發(fā)展前景充滿信心。達華智能、光庭信息和吉大通信的PE也較高，意味著市場對這些公司的未來盈利增長有較高期望。而中國衛(wèi)星、四維圖新等企業(yè)的PE為負，每股收益為負，這些企業(yè)未來發(fā)展面臨較大的不確定性，市場對其預期較為悲觀。

商業(yè)遙感衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)上市公司業(yè)務規(guī)劃對比

各家上市公司在商業(yè)遙感衛(wèi)星相關(guān)的業(yè)務規(guī)劃和發(fā)展展望上，發(fā)展方向是持續(xù)推進商業(yè)遙感衛(wèi)星系統(tǒng)的建設，并開拓在多種領域的應用。航天電子有明確的2025年營收計劃，航天宏圖計劃繼續(xù)建設全國規(guī)模最大的混合式遙感衛(wèi)星星座，以及提供遙感數(shù)據(jù)支持服務。各企業(yè)具體規(guī)劃如下表所示：

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