本周二下午至晚間，證監會緊急電話通知各券商投行，要求在兩天內就候審項目完成IPO材料的更新與補報。補充材料的內容中主要涉及2方面，一個是募集資金是否變化，一個是上市地點是否有變化。

對于募集資金問題，證監會要求，已更新財務數據的IPO候審企業，無論募集資金是否變化，發行人和保薦機構需出具專項說明。

曾為300余家企業提供過IPO募投項目可行性研究的前瞻投資顧問認為，這反映的是證監會對IPO募集資金監管的加強，但是，由于變動募集資金數額會涉及到重新備案，雖然程序簡單，但也會影響到上市進度，相信很少有公司會在這個檔口選擇去變動募集資金。

IPO募集資金監管加強

眾所周知，證券市場的一個重要功能就是資源的合理配置，如果一個企業上市后無法將募集到的資金進行合理而有效的利用，無疑將給證券市場和廣大投資者帶來損失。而在過去的A股市場上，企業上市后利潤操作、募投項目大量變更、關聯交易、操縱股價等丑聞頻頻暴露于聚光燈下，給證券市場成了極其惡劣的影響。

IPO咨詢機構前瞻投資顧問認為，證監會此次明確要求IPO候審公司在更新2013年年報的基礎上進行募集資金的變化說明，反映的是證監會對IPO募集資金監管的加強，旨在引導證券市場朝著一個更加健康、更加有效地方向發展。

募集資金與公司凈利潤有正比關聯

基于為300余家企業提供過IPO募投項目可行性研究的項目經驗，前瞻投資顧問認為，募集資金數額與報告期內公司凈利潤是有著正比關聯的，報告期內公司凈利潤越多，增長幅度越大，在參考市盈率不變及不考慮老股轉讓的情況下，擬募集的資金就可以越多，募集資金投向的項目前景收益也是越樂觀的。因此，理論情況下，募集資金是會隨著報告期內公司凈利潤情況正向變化的。

而證監會要求候審公司就募集資金是否有變化做出專項說明，前瞻投資顧問認為，主要說的是凈利潤增長或是下降對募集資金投向前景的影響。至于募集資金總額，因為利潤下降的情況也是可通過老股轉讓來保證募集資金總額不變的，只要在合理范圍內就可以。

假定某IPO候審公司去年的凈利潤有所下降，如果還是保持之前的募集資金不變，那就必須說明為什么公司凈利潤在下降，是銷售不暢還是成本控制有問題。在存在這些問題的前提下，募集這么多資金投向新產能或者新項目是否合理，公司將有什么保障措施等等。

如果某IPO候審公司基于去年年報，對原計劃的募集資金數額進行了縮減或增大調整，那么，公司也需要說明為什么要有這些變化，以及這些變化將對募集資金投向的未來前景有什么影響等。

但是從實際操作層面來看，前瞻投資顧問分析認為，由于變動募集資金數額會涉及到重新備案，雖然程序簡單，但也會影響到上市進度。在如今這樣爭分奪秒搶登IPO重啟快車的環境下，相信很少有公司會在這個檔口選擇去變動募集資金。