內部審慎決策

“中國的貨幣政策應該以我為主。”中行國際金融研究所副所長宗良表示，外部寬松意味著中國加息概率進一步減小，至于是否應該降息，需進一步觀察宏觀經濟的走勢。

4月中國制造業采購經理指數(PMI)下滑至榮枯線附近的50.6，顯示中國經濟仍處于一個弱勢復蘇的態勢。一季度居民消費價格總水平(CPI)同比上漲2.4%，與全年3%左右的通脹目標值相比，尚有一定空間。

從當前來看，盡管外部沖擊有加劇跡象，決策層采取的應對政策仍然以穩為主。4月初召開的央行貨幣政策委員會季度例會就強調，要繼續實施穩健的貨幣政策，保持政策連續性和穩定性。

“國外央行降息主要會給本國帶來兩個好處。其一，降低整個社會的資金成本;其二，貨幣寬松導致本幣貶值，有利于出口。”海通證券[0.90% 資金 研報]副總裁兼首席經濟學家李迅雷稱，“我們不能放松，中國對外匯資金歷來寬進嚴出，我們沒有資金流出去的渠道。”

他表示，降息的可能性不大。銀行利率明顯低于市場實際利率，熱錢進入中國主要是沖著市場實際利率去的。

中金公司則在其研究報告中稱，目前房地產的投資性需求還較大，降低基準利率無疑將刺激房價進一步上升的預期。

也有學者表示了不同的看法。“若4月份的宏觀經濟數據出現一個較大幅度的回落，可考慮小幅度降息。”劉元春認為，此舉可以減少內外利差空間，同時降低企業融資成本，為利率市場化改革提供空間。

劉元春解釋稱，存款利率維持在一個高位時，即使擴大利率浮動空間，效果也不太明顯。若基準利率處于低位，各家銀行的存款定價就可能出現較大幅度的差異。

除了利率，存款準備金率是另一個市場關注的貨幣工具。宗良則表示，后者是否調整主要因外匯占款的變化而變。當前，存準率應該以穩為主，貨幣政策更倚重公開市場操作來調節流動性。

在前兩周連續暫停資金凈回籠的背景下，周二，央行開展了550億元28天期正回購操作，以此保持銀行間資金面“中性平衡”，因為本周公開市場將有760億元的正回購及1100億元的央票到期。

2013年4月“第一財經首席經濟學家月度調研”中，國內外20家金融機構中僅有2家機構預計月內將降低存準率。