五糧液營收個位增長已現(xiàn)銷售頹勢

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，9家保持業(yè)績增長的白酒上市公司中，五糧液作為高端白酒巨頭受到?jīng)_擊最大，在一季度勉強保持營收同比增5.40%，凈利潤上浮18.90%，凈利潤率41.8%，同比上升4.75個百分點。“直接提價帶來的毛利率大幅改善達7.2%，以及營業(yè)稅金及附加的改善是業(yè)績增速高于收入關(guān)鍵原因”，長江證券周密在研究報告中提到。

前瞻網(wǎng)記者了解到，今年1月起，五糧液開始逆市提價，52度“五糧液1618”出廠價格從689元/瓶上調(diào)到900元/瓶，2月起“水晶瓶”出廠價格上調(diào)至725元;目前五糧液這兩款產(chǎn)品的終端零售廠家指導價位在1109元-1399元左右。近日，五糧液水晶瓶在廣州沃爾瑪番禺店內(nèi)售價已跌破800元，天河東煙酒商行內(nèi)最低只需670元，52度五糧液1618價格在730元到1399元間波動。按五糧液規(guī)劃，2013年希望實現(xiàn)350億左右收入，銷售乏力導致“提價”被認為是提高收入的重要手段，但在高端白酒跌價的大環(huán)境下，五糧液逆市提價顯然無法保證終端市場價格。

“公務(wù)限酒”帶來高端白酒市場萎縮，銷售承壓在五糧液上體現(xiàn)，二季度白酒銷售淡季來臨，形勢不容樂觀。從一季報中可以看出，預(yù)收款只有38億元，環(huán)比下滑26億元，是自2010年來的最低水平。事實上，終端市場供需情況早已出現(xiàn)動銷不暢的端倪，廣東中外名酒專賣行連鎖有限公司銷售經(jīng)理任先生告訴記者，“現(xiàn)在的情況下，五糧液等高端品牌白酒太招搖，不好賣”，一般酒行都只存一點五糧液的貨當樣品擺。值得注意的是，雖然預(yù)收款項下滑，營業(yè)稅金及附加也同比下滑1.12%，周密推測五糧液一季度低價位酒的發(fā)貨應(yīng)該大于高價位酒。

同時，五糧液在現(xiàn)金流方面也承受壓力，一季年中經(jīng)營性現(xiàn)金流下滑32.4%，來自共計4億元左右的年初罰款和員工福利增量，并且賬面還有從去年四季度累積下來的7.13億應(yīng)付款項。

二季度中低檔產(chǎn)品或搶占市場

年初一般是白酒行業(yè)的銷售旺季，但各白酒上市公司交出的成績單并未讓人滿意，特別是白酒品牌的高檔產(chǎn)品，白酒營銷專家鐵犁公開表示，“2013年可能是高端白酒最難受的一年”。除貴州茅臺(199.36,2.18,1.11%)、五糧液外，洋河股份銷售壓力明顯，公司稱一季度中高檔產(chǎn)品天之藍和夢之藍銷售下降，導致收入增速大比下降，一季度收入增速6.06%，去年四季度同比增速也只有7.8%，而2012年收入增速達35.6%。

在高端白酒市場萎縮的情況下，老白干酒和山西汾酒表現(xiàn)良好，今年1季度收入同比增速達31.68%、26.24%，跑贏同行。

華泰證券洪婷認為，受“公務(wù)限酒”影響，行業(yè)內(nèi)部高檔白酒銷售量基本都出現(xiàn)了下降，而占山西汾酒收入比重最大的的主產(chǎn)品老白汾系列價位較低處于中檔，主要消費人群為大眾消費，仍實現(xiàn)較為穩(wěn)定的增長。據(jù)悉，53度的十年老白汾酒(475ml)售價198元，42°醇柔老白汾酒(475ml)售價僅158元，網(wǎng)上商城價格可以更低。

同樣表現(xiàn)良好的老白干酒，先后推出的十八酒坊年份、老白干酒年份和五星系列等產(chǎn)品，定位中低端，盡管毛利率有所下降，但銷售額保持了高質(zhì)量的增長，一季報顯示預(yù)收賬款比年初增長了1.11億元。

任先生坦言，“消費者不敢買高端白酒送人，自己喝又覺得不劃算”，現(xiàn)在賣白酒主要靠100元至500元售價的中低端產(chǎn)品拉銷量。他透露，目前茅臺的王子酒、迎賓酒因為名氣大，銷售不錯，終端市場53°茅臺王子酒(500ml)售價238元，53°茅臺迎賓酒(500ml)168元。另一家高端白酒品牌經(jīng)銷商翁先生也提到，“現(xiàn)在白酒銷售不好，我們不敢做太多”，目前只做該品牌的兩種白酒產(chǎn)品，一個高端一個中低端，中低端的銷售情況優(yōu)于高端。

事實上，酒企為二季度業(yè)績企穩(wěn)都在產(chǎn)品方面下足苦功。貴州茅臺日前發(fā)布公告稱，將增資3.73億元再次擴大主要生產(chǎn)王子酒、迎賓酒等中端產(chǎn)品的301廠產(chǎn)能;五糧液提出將加大對中價位及中低價位產(chǎn)品的市場擴張力度，以彌補高檔酒下降帶來的損失;沱牌舍得開始加大沱牌酒的投入力度，同時開發(fā)新品升級天曲15年、20年;洋河股份推出中低價位新品“老字號系列”……不難看出，中低端產(chǎn)品市場開始搶占市場，二季度開始各品牌間又會開始新一輪的爭奪，白酒行業(yè)“輕輕松松”就掙錢的“黃金十年”已然落下帷幕。

有業(yè)內(nèi)人士表示，銷售遇困、價格狂跌的后果就是，經(jīng)銷商的貨賣不出去，酒廠的貨壓不下來，高端白酒的經(jīng)銷渠道可能將在今明兩年進行一場大洗牌。