自新三板成立后，作為全國場外交易市場，沿用了深交所的交易系統。不過，新三板今年將有自己的獨立系統，5月份升級上線，仍以協議轉讓為主。今年8月，新三板將推做市商轉讓系統，今年底或明年初推集合競價系統。

券商積極布局新三板迎接做市商

根據與前瞻投資顧問有新三板項目戰(zhàn)略合作的多位券商新三板團隊負責人反饋，早在去年新三板做市商制度明確后，券商方面就已經開始著手準備相關工作。

為了更好的進行做市轉讓業(yè)務，搶占市場，各家券商早已在積極擴招和儲備新三板人才，出臺新的激勵機制，更改現有新三板業(yè)務模式，調整戰(zhàn)略布局。并且，券商已按照投資類別，積極尋找機構投資者進行合作，逐一拜訪機構投資者客戶。

同時，也有部分券商籌備推出機構投資者客戶經理制，對機構投資者一對一服務，維護機構投資者關系，為8月份的做市商制度做好充分準備。

政策方面，今年股轉系統將加快市場創(chuàng)新，制定市場分層方案等創(chuàng)新舉措。推出優(yōu)先股、可轉債、公司債等新型融資工具，為掛牌企業(yè)提供更多的融資選擇。同時鼓勵證券公司及基金公司設計面向投資者、投資于掛牌企業(yè)的金融產品；完善市場監(jiān)管體系，控制風險；預計將于8月份推出做市商制度，增加市場流動性；并可能在今年推出轉板新政等。

PE理性參與新三板設定隱形的財務紅線

目前，PE參與新三板有一定的熱情，前瞻投資顧問的多家PE戰(zhàn)略合作伙伴就曾表示，今年新三板項目會列為重點考察和投資的對象，提高關注程度。

長期從事IPO咨詢事業(yè)，且成功為四維傳媒（430318）、嘉達早教（430518）、雅達股份（430556）、匯龍科技（430452）等公司提供過新三板掛牌咨詢的前瞻投資顧問分析認為，PE參與熱情上升的主要原因在于新三板可以作為PE投資的重要渠道，提供多元化的退出渠道，降低風險。并且大部分的新三板企業(yè)都屬于初創(chuàng)期的高新技術企業(yè)，估值較低。公司及所在行業(yè)發(fā)展具有較好的前景。

盡管如此，但大部分PE在實際操作中仍持謹慎態(tài)度。相對于初創(chuàng)型的公司，PE更愿意關注處于發(fā)展期的企業(yè)。所以，并沒有出現投資機構扎堆投資的火爆現象。

深圳市前瞻投資顧問有限公司新三板咨詢部負責人邱爽表示：“投資機構參與新三板的方式有兩種：一種是通過股份轉讓系統，在新三板買入股份。第二種是通過企業(yè)定向增發(fā)的方式投資企業(yè)。”