Ø 競爭局面較為被動

飛天誠信的主要客戶是銀行，而銀行客戶掌握著較多的社會優(yōu)質(zhì)資源，市場話語權(quán)也高于飛天誠信，而USB Key供應(yīng)商之間的競爭也很激烈，市場上，同類產(chǎn)品的供貨商也不只有飛天誠信一家。因此，無論在議價階段，還是招標階段，飛天誠信較為明顯的被動局面，這給公司的經(jīng)營帶來了較多的不確定風險。

Ø 受產(chǎn)業(yè)鏈牽制較大

如果一家企業(yè)的產(chǎn)品和客戶都很單一和集中，那么，來自產(chǎn)業(yè)鏈上、下游的一系列風險因素對企業(yè)經(jīng)營的影響往往也更大。

比如，銀行系統(tǒng)的特殊形態(tài)是，這些客戶一般在2-3年內(nèi)有可能重新招標，由于市場競爭激烈，每次招標都可能導(dǎo)致中標價格的下降，如果技術(shù)進步或是原材料價格下降帶來的成本下降幅度低于售價下降幅度，將會導(dǎo)致毛利率下降，這對飛天誠信的影響是不言而喻的。

又如，飛天誠信的上游供貨商，即USB Key芯片供應(yīng)商國民技術(shù)，被曝USBKey安全主控芯片毛利率和收入降幅較大，由此帶來了USB Key行情的下行，這對飛天誠信的經(jīng)營來說，也是很大的隱憂。

而對于公眾頗為關(guān)注的國民技術(shù)業(yè)績下滑是否會對飛天誠信未來的經(jīng)營帶來重大影響，我們認為勿需為此過于擔憂。雖然國民技術(shù)是飛天誠信的第一大供應(yīng)商，但2009-2011年間，此供應(yīng)商占當期采購總額的比例逐年下降，從2009年的44.29%降為2011年的24.02%。也就是說，飛天誠信管理層已經(jīng)有意識地在降低供應(yīng)商對公司經(jīng)營可能造成的風險。況且，公司前5大供應(yīng)商合計占公司采購總額的比例才51.64%，所以，并不會因為國民技術(shù)業(yè)績的下滑，對公司經(jīng)營構(gòu)成太大威脅。此外，公司也通過外協(xié)加工等方式，試圖降低生產(chǎn)成本、減少經(jīng)營風險，這些方面，我們也必須客觀看待。

部分媒體轉(zhuǎn)載鏈接：

融資中國：http://www.thecapital.com.cn/col/1316830915171/2012/09/17/1347853026295.html

網(wǎng)易財經(jīng)：http://money.163.com/12/0918/08/8BM099S600253E5C.html

財經(jīng)網(wǎng)：http://stock.caijing.com.cn/2012-09-18/112134338.html

和訊網(wǎng)：http://news.hexun.com/2012-09-18/145972428.html

金融界：http://finance.jrj.com.cn/2012/09/17111414399835.shtml

搜狐財經(jīng)：http://business.sohu.com/20120918/n353412961.shtml

中國資本證券網(wǎng)：http://www.ccstock.cn/ipo/yaowen/2012-09-17/A909861.html

中金在線：http://news.cnfol.com/120917/101,1280,13236411,00.shtml

中國金融網(wǎng)：http://stock.zgjrw.com/News/2012918/Stock%20cfn/150587248300.shtml

同花順：http://stock.10jqka.com.cn/20120918/c529573468.shtml

CCTV證券資訊頻道：http://info.cctvcj.com/1280035.shtml

財華智庫網(wǎng)：http://finet.com.cn/fengmianxiu/rongzizhongguo/2012/0917/576915.html