對(duì)此，前瞻投顧分析認(rèn)為，隨著新三板試點(diǎn)范圍的擴(kuò)大，試圖通過(guò)新三板融資的企業(yè)越來(lái)越多，在資金面整體趨穩(wěn)的情況下，單筆募資額逐漸回歸理性是必然趨勢(shì)。與此同時(shí)，分羹者的增多勢(shì)必會(huì)強(qiáng)化企業(yè)間的優(yōu)勝劣汰，即資質(zhì)優(yōu)良、前景向好的企業(yè)更容易獲得投資機(jī)構(gòu)的青睞，相應(yīng)的發(fā)行價(jià)格和募資額也會(huì)水漲船高，反之則越少，從而呈現(xiàn)兩極分化的趨勢(shì)。

定向增資市盈率“玩過(guò)山車(chē)”

以主板常用的市盈率指標(biāo)來(lái)看，新三板定向增資的市盈率始終以“過(guò)山車(chē)”的姿態(tài)刺激著資本市場(chǎng)，反映出來(lái)的是資本對(duì)新三板的瘋狂追逐。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2011-2012年，新三板掛牌企業(yè)的平均增發(fā)市盈率分別為20.227倍和22.36倍，與A股市場(chǎng)的15倍和22倍相比，已經(jīng)有過(guò)之而無(wú)不及。

前瞻投顧初步研究發(fā)現(xiàn)，2006年開(kāi)閘試點(diǎn)至今，新三板定向增資市盈率波動(dòng)最為瘋狂的幾個(gè)個(gè)案，首當(dāng)其沖的是中海陽(yáng)，該公司于2010年7月22日第一次定增靜態(tài)市盈率約為31倍，時(shí)隔4個(gè)月之后再次定增，市盈率高達(dá)57.3倍。2012年9月，新三板國(guó)學(xué)時(shí)代更是以83倍的市盈率完成定向增資，再次刷新歷史記錄。今年8月7日，武大科技又以130.4倍的市盈率發(fā)布定向增資公告。這樣的急速跨越，掀起的是一次又一次的資本狂潮，然而，留給市場(chǎng)的啟示是什么呢?