近日，為改善鐵礦石企業生產經營環境、促進結構調整、支持上下游產業協調發展和升級、保障國家資源供應安全，自5月1日起，依法適當下調鐵礦石資源稅征收比例，減按規定稅額的40%征收。

此前20年來，鐵礦石資源稅已調整過多次，1994年是按60%征收，2002年是按40%征收，到2012年比例又提高到80%。在國際鐵礦石價格低迷，國際巨頭增產的情況下，此次調整的意義更多的是處于被動狀態，以保護為主。

鐵礦石價格維持低位徘徊

從原料端來看，據統計，2014 年全球鐵礦石供應能力增加1.6億噸，2015 年和2016 年分別計劃新增1.5和1.7億噸，因此鐵礦石價格趨勢性是下跌，并且2015 年全年在50美元/噸以下波動已成為大概率事件，甚至可能跌至40美元/噸以下。

首先，國際鐵礦石競爭激烈，價格戰繼續升溫，高成本企業退出舞臺。

2014年，三大鐵礦石公司的出口量占到了全球的60%，并且在2014年全球需求低迷的情況下依然選擇逆勢擴張，國際鐵礦石價格戰持續升溫。

2014年巴西和澳大利亞兩國鐵礦石總產量為10億噸，2015年將提高到12.5億噸。為了保證2015年擴產礦石的順利銷售，世界礦業巨頭仍會堅持低價競爭戰略。澳新銀行最新發布的報告顯示，澳大利亞大型礦企的平均成本約為每噸40-50美元。就鐵礦石2014年的均價是每噸88美元而言，力拓的現金生產成本才20美元(不包含運費及特許費)，其利潤依舊非常誘人，因此力拓不可能減產，而必須是高成本企業做出離開市場的決定。

另一方面，國際大宗商品價格將持續下跌，特別是原油價格在2014年出現重挫，跌幅超過50%的表現是2008年金融危機以來最差，也會促使價格難以回升的重要因素。

國際企業競爭優勢明顯

根據前瞻產業研究院發布的《2015-2020年全球鐵礦石行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》顯示，2014年在鐵礦石、煤炭價格持續下跌的背景下，國際三大鐵礦石公司營收均受到不小影響，但都有通過增產和結構調整等方式補償價格下調帶來的損失，因此凈利潤依然能保持增長的強勢。其中2014年，淡水河谷毛營業收入為382.36億美元，比2013年降19.5%；凈利潤為6.57億美元，同比增長12.5%。力拓2014財年營業收入為477億美元，比2013財年下降了54億美元，但是凈利潤增至65億美元，同比增長78%。凈利潤大幅增長的原因在于力拓一年來大力削減成本，在項目投資方面節流，資本支出下降了82億美元。125億美金的負債額比2013年減少了56億美元，同時19%負債率在業內表現不俗。

圖表1：2011-2014年國際三大鐵礦石公司主要經濟指標（單位：百萬美元）

資料來源：前瞻產業研究院整理

隨著2015年鐵礦石價格的再下臺階，如果任由這種情況的發展，那么很大部分國內高成本礦企將出現嚴重虧損，被迫消減產量。這種減產，將從沿海向內地；從中、小礦企，向大型礦山、鋼企自有礦山次第展開。更多國內礦企關閉產能，屆時國產礦進一步減少，其市場占有率將萎縮至30%以下。

筆者看來，在鐵礦石價格難以回升的情況下，減稅只是“續命”，并不能“救命”，國內鐵礦石企業整合在所難免。對整個行業來說，唯有加強企業管理，促進行業整合，提高市場競爭力，充分發揮市場資源配置作用，淘汰落后產能，優化產業結構，才能抵抗外來沖擊。

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