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B股大爆發意味著A股瘋牛行情要見頂?

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20 張平 ? 2015-04-15 11:00:50  來源:前瞻產業研究院 E778G0

繼上周五上演集體漲停后,本周一,B股板塊再度“大爆發”。于是,業界驚呼:B股將會是繼港股之后又一個被發現的投資洼地。于是,很多中小投資者紛紛將眼光投向了瘋狂的B股市場。不過,有專家發出警告:由于B股存在著一些先天不足,狂炒B股還是要悠著點。

此次B股上演連續漲停行情,讓人嘆為觀止。不過,筆者認為,從歷史的經驗來看,B股的上漲,可能也就預示著A股瘋牛行情既將見頂。此外,投資者若現在想去炒B股,還要面對一個人民幣匯率的問題和換匯額度的問題,等你把外匯湊夠了,B股的行情也可能就結束了,所以投資者要想去炒B股之前,必須慎之又慎。那么是什么原因點燃了B股的瘋漲行情的呢?

首先,B股此前一直較為低迷,A股上漲快到頂時,B股也自然應有一波脈沖行情。2015年1月份,上證B指下跌0.35%,隨后兩個月分別小幅上漲2.17%和4.93%。深證B指表現稍好,今年前三個月分別上漲4.01%、3.48%和4.64%。之前的B股走勢與A股相比,實在太差,現在出現補漲行情,也在情理之中。

再者,B股目前較A股而言,折價較高,存在著估值洼地。數據顯示,A、B股目前折價率滬B折價較高,并已超過了50%,而深市B也到了30%以上的折價率。目前共計103家B股,包括上海B股53家和深圳B股50家,其中不少優質公司市盈率不足15倍,再看現在的A股市場股價早已不再便宜。于是,在本輪A股行情將要壽終正寢之前,“大風”吹向B股市場,也不足為奇。

最后,B轉A或B轉H股的預期,也讓投資者看到了B股上漲的空間。不少上市公司還開始了自上而下的探索,“B轉H”和“B轉A”已成為B股井噴行情的一個主要推手。

上周五,第二家“B轉A”公司——新城地產召開投資者說明會。根據新城B此前發布的公告,控股股東擬向新城B除其自身以外的全體股東發行A股股票,并以換股方式吸收合并公司。

B股大爆發意味著A股瘋牛行情要見頂?

這也是繼東電B后,又一家選擇“B轉A”的公司。同時,目前仍在停牌階段的陽晨B也公告稱正在進行重大資產重組已解決長期以來存在的B股問題。此外,深圳多家公司選擇了B轉H方案。

面對B股的瘋狂行情,筆者在這里要提醒投資者:投資B股過程中要注意市場的風險。從歷史上看,B股短期大漲后經常出現快速回落,隨后長期陷入低迷,而高位接盤的投資者一套便是好多年,炒B股不幸成為B股上市公司長期股東的投資者比比皆是。那么B股存在著哪些致命缺陷呢?

其一,B股市場天然是一個散戶市場。因為B股迄今只對個人開放,并沒有對國內機構投資者開放,這輪B股井噴,就是原來的老股東和實力兇悍的主流炒作資金拉升行情所致。試想,在一個沒有主流機構參與的市場,必然會在上漲時大家擠著搶籌碼,下跌時更是擠著出賣,非理性因素大幅增加。這也是B股歷來大漲暴跌的根本原因。

其二,B股整個市場的容量非常有限,而且長期被邊緣化,所以才會造成相對A股的折價較大的問題。那么B股會不會與A股同價呢?因為之前有過H股超越或接近A股的價格啊!筆者認為這種可能性不大,一方面A+H股的質地均較不錯,二是炒作H股是直接與國際流動性對接,H股市場是完全向國際資本開放的,而B股是一個相對封閉的市場。此外,很多純B股公司經營業績江河日下,且又屬于傳統行業,能給市場良好預期的上市公司還真的挑不出幾個。

其三,B股向來是觸點式地上漲,往往在A股行情將要結束,估值均已存在較大泡沫,主力資金在炒無可炒的情況下,才會順帶把B股一起給抄了,所以B股的賭博性質比較大。要么你排幾天隊也買不到,要么等你能買到的時候,它的行情就已經結束,數年的深套災難又將臨近。

其四,若從長線投資的眼光來看B股,我覺得只能賭B股的改革,因為B股既缺席了股改,現在如同雞肋一般,連權證的市場都不如。所以現在很多的B股上市公司,都在試探出路,一些公司已經通過B轉A或B轉H找到了改革的方向。我也相信未來會有更多的辦法出現。但是,如果現在B股處于瘋牛狀態跟風買入,一旦被套好多年,那么這個機會成本實際上也不會太低。

B股上演瘋牛行情,這是因A股市場的牛市即將結束。A股已經不再便宜,各路游資只能再拿相對稍便宜的B股最后也抄一下。面對B股的這輪井噴行情,跟風的中小投資者一定要三思而后行,除非你早已潛伏在里面,B股的擊鼓傳花效應比A股還可怕。況且,B股公司很多都是傳統行業公司,在B股中必定無法找出拿概念炒作去吸引接盤者的可能。

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