自2019年非洲豬瘟爆發以來，疊加2020年新冠疫情等因素，我國生豬市場價格居高不下，生豬養殖盈利經歷過山車行情，不同梯隊企業間利潤分化明顯，凈利最高達2200元/頭，最低僅約500元/頭，差距高達1700元/頭。

生豬市場價格居高不下

2011-2018年，豬肉、仔豬和活豬36城市零售市場價整體波動變化，2019年由于非洲豬瘟影響，價格迅速上漲，2020年加上新冠疫情影響，整體價格居高不下，截止2021年1月底，豬肉和活豬市場價分別為53.63元/公斤和35.8元/公斤，仔豬價格不斷走高，價格89.19元/公斤，創近十年新高。

豬肉需求缺口擴大

2019年以來，我國豬肉產量經歷大幅度下降，相對應的主要消費群體城鎮居民消費量下降并不明顯，供需日漸突出，受非洲豬瘟影響，2019年豬肉產量同比下降21.3%，而消費量僅下降8.8%，2020年，豬肉產量進一步下降，從過去幾年居民豬肉消費量來看，未來豬肉需求缺口進一步擴大。

生豬養殖預期盈利下降

據發改委數據，2019年由于非洲豬瘟影響，生豬預期盈利迅速上升，截止2019年底，最高分達2184.47元/頭，隨著疫情和瘟疫的好轉，生豬預期盈利不斷下降，截止2021年2月24日，生豬預期盈利572.42元/頭。

企業利潤分化明顯

2020Q3主要上市豬企頭均凈利明顯分化：第一梯隊：中糧家佳康、牧原股份，出欄生豬頭均凈利2000-2200元;第二梯隊：天康生物、溫氏股份、天邦股份出欄生豬頭均凈利1400-1700元;第三梯隊：正邦科技，出欄生豬頭均凈利900-1000元;第四梯隊：新希望，出欄生豬頭均凈利500-600元。從上市豬企盈利能力看，造成凈利分化的原因包括，各家豬企外購仔豬比重、外購仔豬價格、以及生物安全防控提升能力等。

盈利下降的原因除了外在瘟疫因素，還包括養殖成本的提高。下降的生豬盈利預期，使得生豬養殖行業面臨大洗牌，未來頭部企業依靠規模經營和優勢利潤空間有望進一步擴大，與之對應的散戶養殖成本進一步提高，利潤空間進一步壓縮。行業整體生豬養殖數量或進一步下降。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議，請注意投資風險!

更多數據參考前瞻產業研究院《中國生豬養殖行業市場前瞻與投資預測分析報告》，同時前瞻產業研究院提供產業大數據、產業規劃、產業申報、產業園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研等解決方案。。

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